等待降息 REITs多頭穩步向上

等待降息 REITs多頭穩步向上

過去三次聯準會停止升息後至開始降息期間,美國REITs漲幅均超過15%,今年開紅盤後REITs多頭格局有望延續。圖/美聯社

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去年底市場已醞釀降息預期,並使對利率敏感度高的房地產股迎來反彈,法人表示,即使今年美國聯準會啓動降息時間恐會延後,但一啓動降息後,REITs多頭走勢將愈走愈穩。

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野村投信指出,根據歷史經驗,過去三次聯準會停止升息後至開始降息期間,美國REITs漲幅均超過15%,今年開紅盤後REITs多頭格局有望延續。儘管今年成長動能與企業獲利仍尚未明朗,但多數經濟學家仍預期會是金髮女孩的溫和增長格局,加上未來若降息有助於資產價格上揚,可望引導經濟狀況逐步好轉,有利工業用、辦公用、零售類等不動產資產價格後市收斂至合理本益比。

臺新北美收益資產證券化基金經理人李文孝認爲,今年經濟環境與2019年類似,美國經濟成長將緩步下行,貨幣政策開始降息轉寬鬆,REITs產業成長則會落底。美國REITs長期NAV(資產淨值)折溢價區間在正負20%內,觀察當緊縮政策,美國REITs長期NAV多半偏折價;貨幣寬鬆時則偏溢價,今年Fed政策將由緊轉鬆,溢價空間將擴大。

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自2022年開始,REITs因Fed升息導致評價下修而大跌32%,預期今年不再升息,超賣REITs評價將大幅升,目前美國REITs整體NAV折價19%,已是近年來低點,未來一年的本益比不到17倍,股利率近4%,評價上極具吸引力,建議震盪中分批佈局,未來一年將穩健上漲。

夜晚的背

市場已提前反應降息訊號,使REITs走勢開始回升。日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊分析,未來FOMC會議將繼續成爲市場關注的焦點,在升息確定見頂轉向降息預期,將有利REITs收益資產接棒表現。整體高齡住房來看,當前租金的增長彌補通膨的負面影響,由於老年人住房需求持續強勁,預計租金增長可維持;反觀美國,通膨持續降溫中且升息已進入末升段,這背景對長照REITs有利,加上從基本面來看,高齡住宅迴歸長期供不應求議題,預期入住率將不斷回升。